Il tempo dei grandi cambiamenti

Il crossover degli indici azionari è quindi proseguito ieri, con un rimbalzo europeo seguito da una seduta piuttosto disgiunta negli Stati Uniti. Il Dow Jones è stato sollevato dal balzo del 7,8% di IBM dopo i risultati e l’emergere dei suoi due pesi massimi, UnitedHealth e The Home Depot. L’indice azionario più antico del mondo è piuttosto unico in quanto l’influenza delle azioni che lo compongono è una funzione del loro prezzo e non del loro peso sul mercato. Ad esempio, l’assicuratore UnitedHealth, la cui azione vale 546 USD, ha un’influenza tre volte maggiore di quella di Apple, che scambia 167 USD, anche se la capitalizzazione del marchio della mela è più di cinque volte superiore. Si tratta di un’eredità del passato, mentre i cosiddetti indici moderni sono calcolati dalla capitalizzazione delle società che li compongono, più in generale anche dalla capitalizzazione flottante, cioè dalla quota di capitale effettivamente disponibile alla vendita. È il caso dell’S&P500, che perde lo 0,06%, appesantito da Amazon (-2,6%), Meta Platforms (-7,8%) e Tesla (-5%), anche se i risultati riportati dalla casa automobilistica sono stati pubblicati dopo la chiusura il titolo sta rimbalzando fuori pista.

E poi, ovviamente, c’è il -35% di Netflix dopo la doccia fredda sul calo degli abbonati al servizio di streaming di cui parlavo ieri. La debacle del titolo ha spazzato via il gruppo ora visto come rivale di Walt Disney, le cui azioni sono scese del 5%. Gli investitori sembrano chiedersi se il settore stia recuperando terreno con il buon vecchio business televisivo tradizionale, facendoli sognare molto meno del bluette del campo di crescita quasi vergine che aveva alimentato la mania di Netflix per un decennio. Anche investitori esperti come il famoso finanziere Bill Ackman sono stati catturati: il suo fondo Pershing Square, che all’inizio di quest’anno aveva investito molto nella promessa di Netflix di un ritorno a fortune migliori, ha venduto in fretta le sue posizioni ieri, come una normale piccola compagnia aerea che si è innamorata con le ultime biotecnologie alla moda. Con una perdita di capitale stimata in 430 milioni di dollari, in un’operazione che sicuramente eguaglierà quella di Valeant o Herbalife tra le piastrelle che Ackman sta trascinando.

In Europa, l’ampio indice STOXX Europe 600, che opera come l’S&P500 su base flottante, ha recuperato ieri, sostenuto da una forte ricezione dei risultati dal gigante olandese delle macchine per semiconduttori ASML. Il titolo, il secondo titolo più influente nell’indice dopo Nestlé, ha guadagnato il 5,3% alla fine. Anche la buona performance dei titoli ciclici come LVMH e L’Oréal ha aiutato.

Rimaniamo oggi nel mondo dell’editoria aziendale nei mercati occidentali. Dopo Carrefour o Tesla di ieri sera, oggi tocca a Nestlé, BHP Group, Danaher, Philip Morris o Kering. L’agenda di Zonebourse elenca 16 società per un valore superiore a $ 50 miliardi e 40 con una capitalizzazione compresa tra $ 10 e $ 50 miliardi. I rassicuranti risultati trimestrali sono stati senza dubbio un potente motore per i mercati azionari negli ultimi giorni, tanto più importante in quanto non ci sono molti altri catalizzatori rialzisti là fuori.

Su scala economico-politica, il dibattito tra Emmanuel Macron e Marine Le Pen in Francia non ha permesso agli spadaccini di muovere le linee. Nell’Europa orientale, mentre la Russia testa un missile balistico, continuano i combattimenti a Mariupol. Il Beige Book pubblicato ieri dalla Fed non ha rivelato nulla che già non sappiamo. Il lieve focolaio di febbre sui rendimenti dei Treasury USA sembra essersi attenuato e il tetto massimo di ricompensa del 3% in dieci anni non è stato superato. Mancano nove sessioni di negoziazione prima che la banca centrale statunitense faccia il suo prossimo rialzo dei tassi, con un esito meno incerto di un secondo turno delle elezioni presidenziali francesi: lo strumento di previsione FedWatch del CME offre una probabilità del 95,4% di un aumento del tasso di metà punto.

Stamattina l’umore insegue la ripresa in Europa, con l’ultima ondata di pubblicazioni. Le azioni dell’Asia-Pacifico sono aumentate, ad eccezione della Cina, dove erano previste misure di sostegno economico più pronunciate da parte di Pechino a causa della cautela sulle misure adottate per combattere il coronavirus. Il CAC40 ha guadagnato lo 0,5% a 6660 punti poco dopo l’apertura.

Gli highlights economici della giornata

L’inflazione europea di marzo (11:00) precede l’indice Philly Fed di aprile e le statistiche sulle richieste di disoccupazione settimanali negli Stati Uniti (14:30). L’intero macro-diario qui.

L’euro e il dollaro si neutralizzano a vicenda a 1,0827 USD. Un’oncia d’oro viene scambiata a 1951 USD. Il petrolio non è lontano dal suo prezzo del giorno prima con il Brent del Mare del Nord a 107,47 USD al barile e il greggio WTI leggero statunitense a 103,03 USD. Il rendimento del debito decennale statunitense è sceso nuovamente al 2,86%. Bitcoin si attesta a 42.000 USD.

Le principali modifiche alle raccomandazioni

Air Liquide: Stifel passa dall’holding all’acquisto e punta a 197 euro.
Aviva: Jefferies rimane con un target di prezzo compreso tra 435 e 460 GBp.
ASML: Credit Suisse continua a sovraperformare con un obiettivo aumentato da 945 EUR a 960 EUR.
Danone: Credit Suisse rimane neutrale con un obiettivo aumentato da 54 a 56 EUR. Bernstein passa dalla sovraperformance alla performance di mercato puntando a 56 EUR.
Requisito: Jefferies riprende il monitoraggio lungo, puntando a 360 DKK.
Deutsche Post: Berenberg resta long con un target di prezzo ribassato da 67 euro a 64 euro.
Hornbach: Berenberg inizia il long tracking puntando a 150 euro.
JCDecaux: JP Morgan rimane neutrale con un target di prezzo ribassato da EUR 27,50 a EUR 22,70.
Kuehne + Nagel: Berenberg rimane long con un target di prezzo ribassato da CHF 350 a 340.
L’Oréal: RBC rimane neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 260 EUR a 282 EUR.
National Grid: Berenberg passa dall’acquisto alla detenzione, puntando a 1210 GBp.
Piaggio: Berenberg inizia a monitorare l’acquisto puntando a 3,40 euro.
Royal Vopak: Jefferies rimane con l’obiettivo di prezzo ribassato da 35 EUR a 32 EUR.
Sonova: Jefferies assume il controllo per continuare a puntare a CHF 400.
ThyssenKrupp: Jefferies riprende il monitoraggio a lungo termine, puntando a 12,65 EUR.
TotalEnergies: HSBC passa dalla detenzione all’acquisto, puntando a 53 EUR.

In Francia

Risultati aziendali

Carrefour: confermate le vendite trimestrali in linea con le attese e le previsioni.
Edenred: fatturato in forte aumento nel primo trimestre. Gli obiettivi sono confermati.
Eurofins: obiettivi 2022 da aumentare dopo il primo trimestre.
Getlink: le entrate del primo trimestre sono aumentate del 46% in un anno con la ripresa degli scambi cross-channel.
Rexel: l’attività di 1^ehm trimestre è aumentato del 16% su base comparabile. Gli obiettivi si ripetono.
Sartorius Stedim Biotech: confermati gli obiettivi per il 2022 dopo il 1° trimestre in rialzo del 27,6% a perimetro omogeneo.

Annunci importanti (e meno importanti).

Lactalis starebbe monitorando Danone in tutto o in parte, secondo La Lettre A.
Engie può “fare a meno del gas russo”, ha detto il presidente in un’intervista a Le Figaro.
Sodexo ha venduto le sue attività russe.
OVH acquisisce Forepaas.
Gaztransport & Technigaz viene incaricata da Hyundai Samho Heavy Industries di progettare i serbatoi di due nuove navi metaniere.
Esker investe nel suo partner americano LSQ.
L’operatore messicano Megacable sceglie le soluzioni Streamkeeper e XTD di Verimatrix per rafforzare la sicurezza.
2CRSi firma una partnership di distribuzione con TD Synnex.
L’assemblea generale di Atari convalida il trasferimento su Euronext Growth.
L’assemblea generale di Kalray approva l’acquisizione di Arcapix Holdings.
Medesis ottiene un risultato positivo su un modello animale con NanoManganese per l’ottimizzazione della radioterapia nel trattamento del cancro.
Biosynex prende il 23,3% di Primadiag.
Groupe Crit, Maurel, Voltalia, SergeFerrari, Cabasse, Mercialys, Grolleau, Altheora, Hitechpros, Groupe SFPI, Lisi, Invibes, Diagnostic Medical Systems, Foncière 7 Investissement, Visiativ, Drone Volt, Verallia hanno pubblicato i loro resoconti.

Nel mondo

Risultati aziendali

ABB: I risultati del primo trimestre sono in linea con le aspettative, mentre l’acquisizione di ordini è molto più alta.
Nestlé: la crescita organica nel primo trimestre è stata del 7,6%, rispetto al 5,1% previsto dal mercato.
Tesla: l’azione ripristina il 5% della sessione dopo la pubblicazione dei conti del primo trimestre.
United Airlines: il titolo è rimbalzato del 7% fuori dalle sessioni dopo il trimestre.

Avvisi importanti (e altro)

Pershing Square, il fondo di Bill Ackman, sta vendendo tutte le sue azioni Netflix per una perdita di 430 milioni di dollari.
La Boeing Company prevede di riprendere le consegne del 787 Dreamliner nella seconda metà dell’anno, secondo le informazioni di Reuters.
Si dice che Shopify stesse negoziando l’acquisizione di Deliverr.
CNOOC sale del 20% per il suo debutto sul mercato azionario di Shanghai.
Calida ha venduto Millet per concentrarsi nuovamente sulla lingerie.
Mattel lancia una Barbie con l’immagine di Elisabetta II per il 70° anniversario del regno della Regina d’Inghilterra.
Leclanché firma un contratto con la tedesca Olmatic.
Principali pubblicazioni dei risultati: Nestlé, BHP Group, Danaher, Philip Morris, Kering, Investor AB, Anglo American, ABB, Sartorius Stedim Biotech, Antofagasta, Segro… Agenda completa qui.

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