Aumentare i tassi dello 0,5% tutto in una volta? L'opzione Shock di Powell fa scendere i mercati azionari globali

[Article publié le vendredi 22.04.2002 à 9:36 mis à jour à 10:40, puis 14:00 avec Bourses mondiales (en pied d’article) mais avant Wall Street]

Come inasprire la politica monetaria senza far precipitare l’economia in recessione? Il dilemma di combattere l’inflazione incontrollata negli Stati Uniti rimane, ma la Fed spera ancora in un atterraggio morbido.

Per fermare l’erosione del potere d’acquisto americano di fronte all’aumento dei prezzi, e con grande sollievo degli investitori che temevano che il loro capitale sarebbe stato eroso anche da un tasso di inflazione record del 7,9% a febbraio (8,5% a marzo), la Fed aveva segnalato il rilascio di denaro gratuito a metà marzo decidendo di alzare i tassi di interesse di un quarto di punto percentuale (0,25%). Questi tassi sono ora compresi in un intervallo dallo 0,25 allo 0,50%.

Tassi ben al di sotto dell’inflazione annuale, che secondo la Fed potrebbe aumentare del 9%. Ma il presidente della Federal Reserve è stato chiarissimo sull’incertezza che circonda quella previsione:

“In realtà, non lo sappiamo, quindi non ci conteremo. †

Di fronte all’incertezza, la Fed suggerisce che colpirà duramente

Quindi, anche se spera che questo sia un picco seguito da un calo, la banca centrale statunitense sta prendendo precauzioni suggerendo ieri sera che alla prossima riunione del suo comitato monetario, all’inizio di maggio, i suoi tassi di interesse di riferimento sono aumentati più rapidamente. marzo, lo indicava la voce del suo presidente, Jerome Powell.

Un aumento del tasso di interesse di mezzo punto percentuale “è sul tavolo per l’incontro di maggio”ha affermato nel corso di una conversazione organizzata a margine degli incontri del FMI e della Banca Mondiale, dove ha espresso i dubbi dell’istituzione e la sua volontà di migliorare significativamente la situazione, per “vedere il vero progresso”†

“Ci aspettavamo che l’inflazione raggiungesse il picco ora e rallentasse per il resto dell’anno e poi di nuovo nel 2023. Queste aspettative sono state deluse in passato e ora vogliamo davvero vedere dei veri progressi”, ha spiegato.

Ha colto l’occasione per evidenziare un altro fattore che può rimettere in carreggiata l’economia alleviando il surriscaldamento, quello del ripristino dell’ordine nelle filiere, il cui disordine ha colpito l’attività economica per due anni.

“Non faremo più affidamento su un miglioramento neanche dal lato della filiera”aggiunse il signor Powell, sebbene questo: “sarebbe bello” e “estremamente maneggevole per avere un atterraggio morbido”cioè combattere l’inflazione senza mandare l’economia in recessione.

La dichiarazione di Powell provoca il crollo dei mercati azionari globali

Le dichiarazioni proattive del capo della Banca centrale statunitense (Fed) venerdì hanno mandato un brivido ai mercati azionari di tutto il mondo e hanno spinto al rialzo i rendimenti obbligazionari.

Dopo i mercati azionari asiatici, i principali mercati azionari europei sono scesi immediatamente all’inizio della sessione di venerdì, a seguito delle dichiarazioni proattive del presidente della Federal Reserve Jerome Powell che hanno confermato lo scenario di forti e ripetuti rialzi dei tassi ufficiali statunitensi.

Non sorprende che Michael Hewson, analista di CMC Markets intervistato da AFP, ricorda “quasi tutti i membri” il Comitato Monetario della Fed ha previsto un aumento di 50 punti base.

“Il presidente della Fed ha ribadito l’urgenza di un rapido rialzo dei tassi e ha spaventato molti investitori”dice anche Andreas Lipkow, di Comdirect, che fa notare anche ad AFP che: “il recente rialzo (delle azioni) è stato causato da poche società”.

Nei mercati finanziari mondiali il calo si è accentuato nella mattinata.

A Parigi, il CAC 40 ha perso l’1,14% a 6.638,46 punti intorno alle 07:50 GMT (poi -1,49% intorno alle 11:20 GMT) e annulla tutte le sue vincite giovedì. A Londra, il FTSE100 rende 0,39% (-0,81% alle 11:20 GMT) e, a Francoforte, il DAX una diminuzione dell’1,31% (-1,73% alle 11:20 GMT). Milano ridotto da -1,61% tarda mattinata).

L’indice EuroStoxx 50 è sceso dell’1,37%, l’FTSEurofirst 300 dell’1,06% e lo Stoxx 600 dello 0,99%.

In Asia, la borsa di Hong Kong ha reso lo 0,35%, lo 0,23% di Shanghai e Tokyo ha chiuso a -1,63%.

Va notato che anche i mercati cinesi sono stati colpiti dalle preoccupazioni per la situazione sanitaria nel paese, in particolare a Shanghai, dove milioni di residenti sono ancora rinchiusi nonostante un leggero allentamento delle restrizioni mercoledì.

Dopo un’apertura notevolmente superiore giovedì, gli indici di Wall Street si sono invertiti dopo l’annuncio di Jerome Powell e sono caduti oltre -1% per il Dow Jones fino a -2% per il Nasdaq.

I mercati stanno quindi reagendo con forza a questa opzione di un aumento di 50 punti base dell’obiettivo di tasso di interesse dei fondi federali, che secondo Jerome Powell è all’ordine del giorno della prossima riunione di politica monetaria (3-4 maggio).

Lo scenario di una serie di rialzi verso la fine dell’estate

Per gli investitori, la Fed ha appena convalidato implicitamente il loro scenario preferito di una serie di guadagni di mezzo punto percentuale nei prossimi mesi.

A seguito di questi commenti, gli analisti di Nomura hanno annunciato di aspettarsi su incrementi di 75 punti base a giugno e poi a luglio, che sarebbe l’aumento più rapido dal 1994.

Sviluppo simile visto da Michael Hewson (CMC Markets, citato sopra) per coloro che i mercati temono: “che la Fed non sta andando oltre e più a lungo, cioè entro la fine dell’estate continuerà con altri due rialzi di 50 punti base”.

Questa prospettiva influenza anche le aspettative sui tassi di interesse in Europa: i mercati monetari stanno ora applicando un aumento del tasso di 80 punti base da parte della Banca centrale europea (BCE) verso la fine dell’anno.

Anche i rendimenti dei titoli di Stato dell’Eurozona hanno rafforzato i loro guadagni dopo la pubblicazione dei primi risultati delle indagini S&P Global PMI, che indicano che la crescita dell’attività del settore privato in Francia è ai massimi da oltre quattro anni.

Giovedì, dopo l’annuncio di Powell, i rendimenti dei Treasury USA a 10 anni sono saliti al 2,95% giovedì sul mercato obbligazionario statunitense, non lontano dal record di tre anni e mezzo registrato mercoledì (2,97%). † Il titolo di Stato tedesco è salito di nove punti base giovedì per raggiungere lo 0,943%. Ma venerdì, all’inizio delle contrattazioni europee, erano stabili.

Tech, lusso e distribuzione in rosso

In questo contesto, tutti i principali settori del mercato azionario europeo stanno passando in rosso, con i ribassi più notevoli per le tecnologie avanzate (-2,22%) e distribuzione (-2,12%†

Il calo più grande della borsa di Parigi, quello del titolo Kering, che venerdì mattina è sceso del 6,36% sul titolo di Parigi, dopo la pubblicazione del fatturato del gruppo del lusso che secondo gli investitori ha rivelato vendite deludenti per Gucci. La situazione sanitaria in Cina, in particolare, ha avuto un impatto.

Sulla scia di Kering, l’intero settore del lusso è sceso: LVMH ha perso il 2,10%, Hermès il 2,95%, Burberry il 2,84%, Moncler il 3,69%, Salvatore Ferragamo il 2,57% e anche Richemont, che ha perso il 3,36%.

La Renault, che è salita in apertura, è caduta -1,57% intorno alle 11:30, dopo il calo dei volumi del 17,1% nei primi tre mesi dell’anno, il più basso dal 2009.

Casino, in crescita dell’1,37% all’apertura, il mercato ha accolto con favore un ritorno alla crescita dei ricavi nel periodo gennaio-marzo, grazie anche al Brasile, il secondo mercato più grande. Ma il prezzo ha ricominciato a scendere al mattino (a -0,25% intorno alle 11:00, ora di Parigi).

Il principale editore europeo di software SAP (-3,22% a 96,20 euro) ha registrato nel primo trimestre un incremento del fatturato dell’11% a 7,1 miliardi di euro. La fine delle operazioni in Russia dovrebbe pesare fino a 300 milioni di euro sulle vendite quest’anno, ha affermato la società.