Crescita: la Francia meno colpita dalla crisi rispetto ai suoi vicini nel 2022

La turbolenza è ancora davanti a noi. Come altrove nella zona euro, la ripresa dell’attività post-Covid in Francia sta iniziando a essere frenata dalle ricadute della guerra guidata dalla Russia in Ucraina. Tuttavia, il rallentamento dovrebbe essere meno brutale che nelle altre principali economie.

Per la Francia, martedì il Fondo monetario internazionale (FMI) ha tagliato le sue previsioni di crescita di 0,6 punti rispetto alla stima di gennaio, a fronte di una revisione di 1,1 punti per l’eurozona e di 1,7 punti per la Germania. L’organizzazione ora prevede un aumento del 2,9% del PIL in Francia quest’anno. Un ritmo sostenuto unito alla forza della ripresa lo scorso anno.

Alla fine del 2021, lo sbalzo di crescita per l’anno 2022 era del 2,4%. “C’è un’illusione ottica”, concorda Gilles Moëc, capo economista di AXA, che prevede un aumento del PIL del 2,7% nel 2022. “A differenza di molti altri paesi, la Francia quest’anno sfuggirà per un soffio a una recessione tecnica, ma dice. Grazie al suo mix energetico integrato dallo “scudo tariffario” e al peso relativamente più debole dell’industria manifatturiera, è meglio armato dei suoi vicini nell’eurozona. †

Le previsioni di Philippe Waechter di Ostrum Asset Management sono più cupe. Secondo lui, la crescita francese dovrebbe aggirarsi intorno al 2,5% nel 2022. “La stima del FMI per la Francia è piuttosto ottimistica”, ha affermato. Prende atto del rallentamento dell’attività, ma ignora l’idea di una recessione duratura. †

incertezze

In realtà, l’incertezza resta la parola d’ordine all’inizio dell’anno quando le nuvole si stanno chiudendo. Dal 24 febbraio, le ripercussioni del conflitto tra Kiev e Mosca hanno avuto un impatto sull’economia attraverso tre canali: energia, aumento dei prezzi e fiducia. Si aggiunge oggi la minaccia di un altro shock con le carceri legate al Covid in Cina.

L’impatto sul business è già visibile. Le difficoltà di approvvigionamento sono nuovamente aumentate nelle ultime settimane. Il 60% dei produttori ritiene che stia cessando la produzione, secondo l’ultimo sondaggio aziendale della Banque de France, che ha abbassato la previsione di crescita del primo trimestre dallo 0,5% allo 0,25%. Nell’industria automobilistica, gli stabilimenti di Le Mans e Douai vengono chiusi per mancanza dei componenti necessari.

Anche l’invasione dell’Ucraina e le sanzioni occidentali contro la Russia stanno offuscando le prospettive di esportazione. È probabile che le imprese francesi risentiranno del rallentamento dell’economia tedesca, principale partner commerciale della Francia. “Il punto da tenere d’occhio è la dinamica del mercato del lavoro”, afferma Gilles Moëc.

Ritorno alla crescita potenziale pre-crisi

Anche la guerra in Ucraina e il relativo aumento dei prezzi stanno pesando sulla fiducia dei consumatori. L’inflazione, che ha raggiunto il 4,5% in Francia a marzo, dovrebbe rimanere alta per molti mesi a venire. Potrebbero risentirne i consumi, principale motore di crescita in Francia. «Ci ​​saranno aumenti salariali, ma non sufficienti a prevenire una perdita di potere d’acquisto nel 2022», prevede Vincent Chaigneau, direttore della ricerca di Generali Investments. Quest’ultimo in questa fase prevede un aumento del PIL del 3% in Francia nel 2022, grazie a una “ripresa di fine anno limitata, che sarebbe di breve durata, prima che l’attività si espanda nella seconda metà del 2023.” rallenterebbe generalmente”.

Martedì, il FMI ha anche tagliato le sue previsioni di crescita per la Francia nel 2023 dall’1,8% all’1,4%. “È significativamente inferiore al 2,3% medio previsto nell’eurozona”, osserva Stéphane Colliac di BNP Paribas, che indica di “non avallare questo scenario”. “Se non ci saranno nuovi shock, il prossimo anno la Francia tornerà al suo potenziale di crescita pre-pandemia”, osserva Gilles Moëc. Il 2023 sarebbe quindi un anno di normalizzazione per l’economia francese.